Sistemas de negociação de deslizamento

Slippage.
O que é 'Slippage'
Slippage refere-se à diferença entre o preço esperado de uma operação e o preço no qual a operação foi efetivamente executada. O deslizamento ocorre frequentemente em períodos de maior volatilidade quando as ordens de mercado são usadas, e também quando grandes ordens são executadas quando pode não haver juros suficientes no nível de preço desejado para manter o preço esperado do comércio.
BREAKING Down 'Slippage'
Como os preços do mercado podem mudar rapidamente, ocorreu um deslizamento durante o atraso entre um comércio a ser encomendado e quando ele está realmente concluído. Slippage é um termo usado tanto no Forex como no comércio de ações e, embora a definição seja a mesma para ambos, o deslizamento ocorre em diferentes situações para cada um desses tipos de negociação.
Slippage Forex.
Em forex, o deslizamento ocorre quando uma ordem é executada, muitas vezes sem uma ordem limite, ou uma perda de parada ocorre a uma taxa menos favorável do que originalmente estabelecida na ordem. Slippage é mais provável de ocorrer quando a volatilidade é alta, talvez devido a eventos de notícias, resultando em uma ordem impossível de executar ao preço desejado. Nessa situação, a maioria dos negociantes forex executam o comércio no próximo melhor preço, a menos que a presença de uma ordem limite cesse o comércio a um preço predefinido.
Enquanto uma ordem de limite pode evitar a derrapagem negativa, ela traz consigo o risco inerente de o comércio não ser totalmente executado se o preço não retornar a um valor favorável. Este risco aumenta em situações em que as flutuações do mercado ocorrem de forma mais rápida e limitam significativamente a quantidade de tempo para uma negociação ser concluída a um preço aceitável.
Evolução do estoque de negociação.
O deslizamento na negociação de ações geralmente ocorre quando há uma mudança no spread. Nessa situação, um pedido de mercado colocado pelo comerciante pode ser executado a um preço menos favorável do que o esperado originalmente. No caso de um longo comércio, a pergunta pode ter aumentado. No caso de um curto comércio, a oferta pode ter diminuído. Os comerciantes podem ajudar a proteger-se da derrapagem, evitando pedidos de mercado quando não for necessário.

Reduzir o deslizamento da ordem durante a negociação.
O que é, seu efeito e evitando isso durante o dia comercial.
Slippage inevitavelmente ocorre a cada comerciante, seja eles negociação de ações, forex ou futuros. Slippage é quando você obtém um preço diferente do esperado em uma entrada ou saída de um comércio.
Se o spread bid-ask em uma ação for $ 49.36 por US $ 49.37, e você faz um pedido de mercado para comprar 500 ações, você pode esperar que ele preenche US $ 49.37. Na fração de um segundo, leva a sua ordem para alcançar a troca, algo pode mudar ou suas citações podem ser ligeiramente atrasadas.
O preço que você realmente obtém pode ser $ 49.40. A diferença de US $ 0,03 entre o preço esperado de US $ 49,37 e o preço de US $ 49,40 que você realmente acaba comprando é chamado de derrapagem.
Tipos de ordem e escorregamento.
Slippage ocorre quando um comerciante usa ordens de mercado. As ordens de mercado são um tipo de ordem que é usado para entrar e sair de posições. Slippage é possível quando você entrar e sair de uma troca.
Para ajudar a eliminar ou reduzir o deslizamento, os comerciantes usam ordens limitadas em vez de ordens de mercado. Uma ordem limite apenas preenche o preço desejado, ou melhor. Ao contrário de uma ordem de mercado, não ganhou um preço pior. Ao usar uma ordem limite, você evita a derrapagem. Isso é excelente em alguns casos, mas não em outros, conforme discutido abaixo.
Entrando em Posições.
As ordens de limite e as ordens de limite de parada (para não confundir com uma perda de stop) são freqüentemente usadas para entrar em uma posição. Com estes tipos de pedidos, se você não conseguir o preço desejado, então você simplesmente não comercializará. Às vezes, usar uma ordem de limite significa que falta uma oportunidade lucrativa, mas também significa que você evita a derrapagem quando entrar em uma troca.
Um pedido de mercado garante que você entrar no comércio, mas há uma possibilidade de você acabar com uma queda e um preço pior do que o esperado.
Idealmente, planeje seus negócios para que você possa usar ordens limite ou parar limite para entrar em posições, evitando o custo de derrapagens desnecessárias. Algumas estratégias exigem ordens de mercado para levá-lo a um comércio em condições de mercado em rápida mudança.
Sob tais circunstâncias, consideram algum desvio.
Sair das posições.
Se já estamos em um comércio, com o dinheiro na linha, temos menos controle do que antes de entrar no comércio. Isso significa que podemos precisar usar ordens de mercado para sair de uma posição rapidamente. As ordens limite também podem ser usadas em condições mais favoráveis.
Quando uma troca se move favoravelmente, coloque uma ordem limite no preço-alvo. Assuma que um comerciante compra ações em US $ 49.40 e coloca uma ordem limite para vender essas ações em US $ 49.80. A ordem limite só vende as ações se alguém estiver disposto a oferecer ao comerciante US $ 49,80. Não há possibilidade de deslizamento aqui. O vendedor recebe $ 49.80 (ou acima).
Ao definir uma perda de parada - um pedido que o levará para fora quando o preço se mover de forma desfavoravelmente - use uma ordem de mercado. Isso garantirá uma saída do comércio perdedor, mas não necessariamente ao preço desejado. O uso de uma ordem de limite de perda de parada só irá preencher o preço desejado, mas quando o preço se mover em sua direção, isso significa que sua perda continuará a ser montada se você não conseguir sair ao preço especificado. É por isso que é melhor usar uma ordem de mercado de stop loss para se certificar de que a perda não é maior do que já é, mesmo que isso signifique enfrentar alguma derrapagem.
Quando ocorre o Maior Deslocamento.
A maior destruição geralmente ocorre em torno de grandes eventos de notícias. Como comerciante de um dia, evite negociar durante grandes eventos agendados, como anúncios da FOMC ou durante o anúncio de ganhos da empresa. Enquanto os grandes movimentos parecem atraentes, entrar e sair ao preço que você quer pode ser problemático. Se já estiver em posição quando as notícias são divulgadas, você pode enfrentar uma derrapagem substancial em sua perda de parada, expondo-o a muito mais risco do que o esperado.
Verifique o calendário econômico e o calendário de ganhos e evite negociar vários minutos antes ou depois de anúncios marcados como de alto impacto. Como comerciante de um dia, você não precisa ter posições antes desses anúncios, tomar posições depois.
Infelizmente, ocorrem surpresas que podem resultar em grandes derrapagens.
Isso é inevitável em alguns casos. Se você não comercializar durante os principais eventos de notícias, a maior parte das vezes o grande deslizamento não é um problema, então é recomendável usar uma parada de perda. Se a catástrofe atinge e você obtém uma derrapagem na sua perda de parada, você deve estar olhando para baixo uma grande perda, mesmo que você não tenha uma perda de parada no lugar. Não permita que o deslizamento impeça você de gerenciar seu risco de todas as maneiras que você puder.
Slippage também tende a ocorrer em mercados que são negociados. Negociação de ações, futuros e pares de divisas com volume amplo. Isso reduzirá a possibilidade de derrapagem. Além disso, negocie ações e futuros, enquanto os principais mercados dos EUA estão abertos (se negociando nos EUA). Negocie forex quando Londres e / ou os EUA estão abertos, pois isso tende a ser o tempo mais líquido e ativo para a maioria dos pares de moedas.
Você não pode evitar o deslizamento. Pense nisso como um custo, como a propagação ou as comissões. É um custo que vale a pena pagar às vezes, mas não o tempo todo. Quando possível, use ordens limitadas para entrar em posições. Use ordens limitadas para sair da maioria de seus negócios lucrativos. Se você precisa dentro ou fora de uma posição imediatamente, use uma ordem de mercado. Ao fazer uma parada, use uma ordem de mercado. As ordens de mercado são deslizamento propenso, mas uma pequena quantidade de deslizamento vale a pena se precisarmos entrar ou sair rapidamente.

Blog DotheFinancial.
& raquo; Sistemas de negociação.
Cálculo sem derrapagens e comissões.
A estratégia agora é aplicada a dados FOREX de 30 minutos de 21/10/2002 a 4/7/2008. Todos os cálculos seguintes neste capítulo são baseados em uma base de contrato. Mantendo o começo simples, calculamos os resultados do sistema comercial sem qualquer derrapagem e comissões. Estes serão adicionados na próxima seção, onde examinaremos seu impacto no desempenho do sistema. Além disso, por favor, observe que, inicialmente, verificamos o sistema apenas com entradas e reversões de troca, deixando de fora as saídas.
Como primeiros parâmetros de entrada para as entradas do sistema de negociação, escolhemos 10 barras para o rápido e 30 barras para a média móvel lenta. Com barras de 30 minutos, isso significa que a média rápida é calculada a partir das últimas 5 horas de negociação, enquanto que a média lenta depende das últimas 15 horas. A Figura 3.2 mostra a curva de equidade resultante de forma detalhada. Com "forma detalhada" Queremos dizer que esta curva mostra todos os avanços e retrações dos negócios que acontecem durante a vida. Assim, a linha de equidade é mais informativa em comparação com uma forma em que apenas os resultados de fim de dia ou mesmo de fim de mês são mostrados.
Figura 3.2: Curva de Patrimônio Detalhada do sistema de negociação LUXOR sobre libra esterlina / dólar dos EUA (FOREX), barras de 30 minutos, 21/10 / 2002-4 / 7/2008. Parâmetros de entrada: SLOW = 30, FAST = 10. Sistema sem saídas, sempre no mercado. Back-test sem qualquer derrapagem e comissões. Gráfico da TradeStation 8.
Figura 3.2: Curva de Patrimônio Detalhada do sistema de negociação LUXOR sobre libra esterlina / dólar dos EUA (FOREX), barras de 30 minutos, 21/10 / 2002-4 / 7/2008. Parâmetros de entrada: SLOW = 30, FAST = 10. Sistema sem saídas, sempre no mercado. Back-test sem qualquer derrapagem e comissões. Gráfico da TradeStation 8.
A linha de equidade parece um bom ponto de partida para um sistema comercial viável. Apesar de algumas retiradas ocorrerem, o sistema sempre se recupera rapidamente e atinge novos níveis, de modo que você obtenha um crescimento relativamente estável do capital inicial. A rentabilidade do sistema de negociação também é revelada pelos números de negociação (Tabela 3.1). Aqui você vê que o LUXOR ganha um lucro líquido total de US $ 66.000 com apenas um contrato negociado dentro do período de teste de outubro de 2002 a julho de 2008. O maior desconto dentro desse período foi de US $ 16.000. Se você assumir um capital inicial de US $ 30.000, isso significaria que seu lucro total é superior a 200% nos últimos seis anos, com uma redução máxima de cerca de 50%.
Lucro líquido total.
Número total de operações.
Avg. Lucro Líquido Comercial.
Avg. Comércio vencedor.
Avg. Perder comércio.
Proporção Média Win: Avg. Perda.
O maior comércio vencedor.
Maior Perda de Comércio.
Max. Negociações vencedoras consecutivas.
Max. Negociações perdidas consecutivas.
Avg. Bares em Negociações totais.
Avg. Bares em Negociações vencedoras.
Avg. Bares em Loing Trades.
Max. Drawdown (Intra-day Peak to Valley)
Data do Max. Rebaixamento.
O sistema considerado mostra as principais propriedades da tendência nas seguintes estratégias de negociação:
• A porcentagem de negócios lucrativos é baixa (36,5%). Dos 1913 negócios realizados, apenas 698 são lucrativos, enquanto a maioria (1215) termina com uma perda.
• Os ganhos globais do sistema resultam da alta proporção de ganhos médios / perdas médias. O comércio médio vencedora é de US $ 846, que é maior do que o comércio médio perdedor (US $ 435) por um fator de dois.
• O tempo médio em negociações vencedoras é aproximadamente três vezes maior que o tempo médio que o sistema permanece na perda de trades (62 barras versus 24 barras).
Isso mostra que a lógica do sistema segue talvez a regra mais importante na negociação que todos sabem, mas que ainda é difícil de seguir: reduzir as perdas e deixar os lucros correrem. Esta regra comercial é psicologicamente difícil de aderir, uma vez que muitas vezes sofre diretamente com as suas perdas e, por outro lado, você tem que aguardar um longo tempo até que você possa ganhar seus ganhos raros mas fortes.
Vale ressaltar que o lado longo do sistema comercial é muito mais rentável do que o seu lado curto ($ 56,900 versus lucro líquido de US $ 9,400). Esta observação será examinada novamente no Capítulo 5.3 quando discutimos o chamado "viés de mercado". O "viés de mercado" significa a tendência de um mercado para favorecer características especiais ou partes de um sistema de negociação, como neste caso, a melhor rentabilidade do lado longo do sistema de tendência seguinte em uma tendência ascendente geral do mercado testado. O bom ponto para o nosso sistema de negociação aqui é que, embora exista um viés de mercado com uma tendência ascendente, o lado curto do nosso sistema comercial ainda está no intervalo lucrativo. Isto sublinha a estabilidade deste sistema simetricamente construído.
Além disso, você obviamente obtém quase o mesmo número de negócios curtos (956) com trades longos (957) porque o sistema comercial apenas reverte as posições. Uma vez que não adicionamos nenhuma saída, o sistema permanece no mercado 100% do tempo, mantendo uma posição longa ou curta.
Finalmente, queremos sublinhar um fato que nunca deve ser subestimado ao desenvolver sistemas comerciais: a significância estatística de seus testes realizados. Se você desenvolver um novo sistema e testando, você tem apenas 100 sinais, ou mesmo menos, a probabilidade de alcançar resultados lucrativos apenas por acidente é muito alta. Com quase 2000 negociações em nosso backteste, a probabilidade estatística é alta de que essa estratégia funcionará de maneira semelhante no futuro (próximo).
Então, o que você ganhou até agora? As estatísticas mostram que a lógica de entrada é sólida e tem uma certa probabilidade de manter seu comportamento no futuro. Se, no entanto, você olha mais de perto para os números de negociação, você verá que o sistema produz apenas um lucro médio de US $ 35; este nível de lucro médio por comércio sem custos de negociação é muito baixo! Então, o que você tem até agora é apenas uma regra de negociação que detecta um pequeno viés lucrativo nos preços.
Portanto, estamos agora em um ponto em que o trabalho de desenvolvimento do sistema comercial acaba de começar. Há muitos passos para executar até que você possa elaborar um sistema comercial completo. A rentabilidade deste sistema deve ser aumentada e as saídas devem ser adicionadas. Antes de fazermos isso, levamos em consideração os custos de negociação para tornar toda a abordagem mais realista.

Sistemas de negociação de derrapagem
Slippage pode fazer ou quebrar seu sistema de negociação.
Difícil de acreditar? Leia e confira os testes e gráficos mais abaixo & # 8230;
Recentemente, falamos sobre algumas dificuldades de dados que podem afetar sua negociação e teste de sistemas mecânicos. A falha não foi mencionada. No entanto, este é um pedaço crítico de dados para integrar nos seus parâmetros de teste de back-back (e para obter direito se você quiser obter resultados de backtest precisos).
Eu decidi estudar o impacto da derrapagem em um dos sistemas de negociação da suíte usada para o Relatório de Tendência do Estado da Tendência.
Impacto do Slippage no Sistema Donchian.
O sistema em estudo é o Canal Donchian simples com os seguintes parâmetros:
Partida de entrada: 20 dias Sair: 10 dias Parada de entrada: 2 x ATR exponencial de 39 dias, arriscando 1% do capital total.
Uma das coisas boas sobre o Trading Blox é a ampla gama de parâmetros que você pode testar na sua simulação. Existem mais de 30 parâmetros de simulação, como juros, rollover, comissões, manuseio de lock-days, que podem ser testados para verificar seu impacto no desempenho do sistema.
Então, eu rapidamente liguei o Trading Blox, e executei uma simulação escalonada com escorregamentos variando de 0% a 35%.
Slippage in Trading Blox.
A porcentagem de deslizamento não é um valor diretamente adicionado / subtraído ao preço de entrada / saída. Em vez disso, leva em consideração o intervalo do dia da ordem. Da documentação do Trading Blox:
Para uma entrada longa, o fator de deslizamento é calculado medindo o intervalo desde o preço de entrada teórico até o preço mais alto do dia, e multiplicando esse valor pelo Percentual de Slippage. (Para entradas curtas, o fator de desvio é calculado medindo a faixa do preço de entrada teórico para o baixo). O fator de deslizamento é então adicionado, ou subtraído do preço de entrada teórico, para obter o preço de preenchimento simulado.
Aqui é como funciona para um comércio de compra:
Porcentagem de escorregamento: 25%
Preço de compra teórica: 100.
Preço Alto (para o dia): 120.
Fator de deslizamento: (120 & # 8211; 100) x 0,25 = (20 x 0,25) = 5.
Preço de preenchimento simulado: preço do pedido + fator de escorregamento = (100 + 5) = 105.
A distância entre o preço elevado eo preço da ordem é multiplicada pelo fator de deslizamento. Neste exemplo, a diferença entre o preço alto e o preço do pedido é de 20 pontos. Os 20 pontos são multiplicados pelo escorregamento de 25% para obter um escorregamento estimado de 5 pontos. O preço de preenchimento da ordem será 5 pontos pior do que o preço da ordem de parada de 100 simulando um preenchimento em 105.
Resultados do teste de deslizamento.
Aqui estão os resultados da simulação escalonada e um gráfico das curvas de equidade resultantes para cada teste escalonado:
O impacto do escorregamento é bastante dramático. Mesmo ignorando os casos extremos, considere a diferença entre um backtest sem slippage e o próximo, com um pequeno número de 5%: o desempenho é drasticamente reduzido a um ponto em que a relação MAR do sistema é mais do que reduzida pela metade ( 1,08 v 0,51), tanto CAGR quanto Drawdowns deterioram-se acentuadamente.
Imagine configurar uma ordem de compra por 100 no futuro. Se o preço negociar entre 99 e 102, seu pedido deve ser preenchido. No entanto, com 5% de deslizamento, o preço de preenchimento seria 100.1 em vez do preço da ordem de 100. Esta é a diferença entre um bom sistema e um não-tão bom e o # 8230;
Slippage: fato da vida dos seguidores da tendência.
A maioria dos sistemas de Tendência seguem e saem na mesma direção que o momento atual dos preços. Portanto, isso os mantém mais expostos ao deslizamento do que um sistema de reversão média, por exemplo.
Infelizmente, isso não é algo que pode ser testado, além de executar testes em mercados reais (ou ter alguns dados mais completos e granulares, como dados de marca, complementados com algumas informações de profundidade do livro).
Uma idéia para investigar seria evitar os níveis óbvios de preços que todo comerciante e seu cão estão observando (por exemplo, breakout do intervalo de 20 dias, média móvel de 50 dias, etc.). Os valores de parâmetros alternativos, mas fechados (19 ou 21 dias de fuga, MA + 1% de 50 dias, etc.) poderiam dar resultados semelhantes (eles deveriam se o sistema for robusto), mas trocar em níveis menos vistos e possivelmente expor o sistema a menos derrapagem.
Deslizamento na & # 8220; Pros & # 8221;
Eu estava recentemente conversando com um emergente Trend Following hedge fund em Londres. Eles mencionaram sua equipe de dois operadores para entrar e gerenciar cargos. Você poderia pensar que a necessidade de dois negociantes em um fundo de longo prazo, depois de US $ 20 milhões, é possivelmente supérflua. No entanto, o resultado que eles obtiveram é o escorregão negativo, que, como mostram os resultados do backtest, pode significar muito mais do que apenas um impulso extra para o desempenho geral.
O Aspect Capital, um dos assistentes da Tendência, é um exemplo de um grande fundo que desenvolveu uma equipe de pesquisa e infra-estrutura para aprimorar suas execuções comerciais, com o uso de negociação algorítmica (execução) em combinação com sua mesa de negociação. Isso é usado além de seus principais sinais de negociação automáticos geradores de alfa. Sua abordagem é discutida em uma entrevista com a revista Automated Trader:
"No momento, cerca de 90% de nossa negociação eletrônica é gerenciada por nosso modelo de execução algorítmica" # 8221;
"Vemos a automação como sendo de valor em [& # 8230;] remoção de nossa presença no mercado, mantendo nosso fluxo de pedidos sob o radar & # 8221;
& # 8220; Temos uma equipe de três pessoas principalmente focada nos algoritmos de execução & # 8221;
Slippage: uma parte essencial de um sistema.
O Slippage pode ser considerado como um pensamento posterior no desenvolvimento de um sistema de negociação automatizado, no entanto, os resultados de nossos testes apontam para que o deslizamento seja um dos principais contribuintes para o desempenho geral do sistema. Isso é destacado ainda mais pelo esforço dos gerentes de fundos profissionais para melhorar suas execuções.
A questão é: como você pode reduzir o deslizamento como um pequeno comerciante? Certo, sua pegada é muito menor do que os grandes fundos, mas se você empregar um sistema Tendência Segura, você provavelmente ocorrerá derrapagem. Provavelmente um caso em que não paga ser um peixe pequeno em uma grande lagoa (com peixes maiores com melhor acesso ao mercado).
11 comentários até agora e darr;
O impacto do deslizamento de entrada / saída é uma função forte do lucro comercial médio (lucro mensurado em ATRs). Sistemas de duração mais curta, como o seu exemplo CBO (20,10), têm menor lucro médio comercial em ATRs e, portanto, são mais sensíveis ao escorregamento Entrada / Saída.
Sistemas de duração mais longa (pense: duração média do comércio e 250 dias) têm um lucro comercial médio muito maior em ATRs, de modo que o impacto do deslizamento de entrada / saída é menor. Se você adotar o modelo Trading Blox de deslizamento, você pode ser preenchido acima do Alto ou abaixo do Baixo, então o deslizamento pode ser no máximo um ATR. Assim, o deslizamento de entrada + saída é no máximo dois ATRs. Se o seu lucro médio de comércio é de quinze ATRs, o deslizamento de entrada / saída pode transformar um sistema vencedor em um perdedor, mesmo no pior dos casos.
Execute o mesmo teste em um dos seus sistemas de longo prazo e anote o impacto da escorregão de entrada / saída: ele é muito menos. Esses sistemas de longo prazo são, em vez disso, mais sensíveis ao deslizamento (spread trading). Felizmente, o deslizamento nos spreads é muito mais fácil de conter.
Muito bom ponto e bem colocado.
Eu estava pensando em mencionar o slippage de rollover e como ele ainda pode afetar sistemas de longo prazo, embora muito menos, como você menciona, rollovers podem ser negociados como spreads, e em qualquer caso eles não são tão afetados pelo efeito momentum que pode ocorrer nos níveis de entrada / saída para o sistema Trend Following.
Então, obrigado por completar a foto, mencionando isso. Acho que irei realmente a sua sugestão de testar sistemas de longo prazo e ver como o deslizamento impacta seu desempenho (incluindo o deslizamento de rolagem e # 8211; que eu tinha definido para 0 para este teste). Provavelmente um post de seguimento e # 8230;
Gostaria de testar o deslizamento de 0% para 2% em 0.25%, uma vez que eu acho que é um intervalo mais razoável. Meu sentimento é que qualquer pessoa que veja até 5% de deslizamento é bastante provável trocando o produto errado pelo tamanho de AUM / conta.
Erik, obrigado pela entrada.
Para ser honesto, eu sou um pouco cego neste nível, pois não tenho dados suficientes para obter estatísticas de deslizamento adequadas. Como você diz, depende do AUM e dos mercados também.
Se algum leitor pudesse tocar com o nível de deslizamento que eles consideram adequado para back-testing, isso pode nos dar uma idéia melhor do consenso.
I & # 8217; provavelmente executará os sistemas de longo prazo usando figuras mais baixas de deslizamento (e mais granulares)
& # 8220; eu sou um pouco cego neste nível porque não tenho dados suficientes para obter estatísticas de deslizamento adequadas & # 8221;
Você encontrará isso no contexto particular desta mensagem de blog (ou seja, a tendência na sequência de negociação de futuros com durações de comércio médias entre 3 dias e 350 dias), quanto mais dados você acumular, mais confuso será.
Cada ponto de dados é provavelmente algo como uma tupla 9: (MarketName, BuyOrSell, OrderType, DailyHigh, DailyLow, TheoreticalFill, ActualFill, SlippageInTicks, SlippageInBloxPct, SlippageInDollars). OrderType é MarketOnClose, MarketOnOpen, LimitFilledIntraday, StopFilledIntraday, StopFilledOnOpen, etc. São necessários altos e baixos diários para que você possa calcular o slippage do Trading Blox em termos percentuais. Adivinhei que você medirá o escorregamento de entrada / saída de três maneiras diferentes (%, carrapatos, dólares), mas talvez queira fazer mais ou menos. Eu também negligenciei as complexidades relacionadas ao comércio, como preenchimentos divididos e preenchimentos parciais, porque aqueles exigem que você realmente * defina * deslizamento, o que não é fácil. Unables (teoria preenchida, não preenchida na prática) também são filosóficamente difíceis e # 8212; mas muito real e de fato comum em negociações de futuros reais com ordens de parada.
Uma vez que você executou muitas centenas de negociações de futuros de tendências seguidas, gravemente registrou seus preenchimentos, & amp; Para calcular as suas 9-tuplas de dados de derrapagem, você descobrirá que seus dados não se encaixam em nenhuma das distribuições de probabilidade clássicas. Solte o TableCurve do software Sigmaplot e amp; tenha todas as mais de 200 equações conhecidas, tudo de uma vez (uma característica muito útil!). Veja os erros de ajuste desses mais de 200 ajustes simultâneos: chocante. Slippage isn & # 8217; t Gaussian, ou Uniform, ou Exponential, ou qualquer outra distribuição que você possa pensar. O deslizamento é patológico.
E quando você olha suas tramas patologicamente feias do deslizamento do mundo real, do comércio real, você pode decidir que você ficaria horrorizado com o modelo # 8221; deslizamento como uma única constante. Qual constante você selecionará? A média (média) de seus dados de deslizamento? A mediana? Média mais um desvio padrão? O ponto de 66% da distribuição? O pior caso de derrapagem (o ponto de 99,99999% da distribuição)? Yick, nenhum deles é representativo.
É por isso que os comerciantes de tendência profissional geralmente dão três respostas para a pergunta: "O que é um bom modelo para o deslizamento?" & # 8221; As complexidades são enormes, e para aqueles que inventaram uma solução meio decente, é uma vantagem exclusiva que eles não têm incentivo para divulgar. Como você viu, o deslizamento de entrada / saída pode destruir o comércio de tendências a curto prazo. Aqueles que podem modelar o deslizamento com mais precisão, podem reduzir o tempo com mais segurança e navegar mais perto do vento.
Obrigado por compartilhar essas idéias excelentes ...
Parece que eu também era "cego" e # 8221; sobre o quão complexo o problema pode ser!
& # 8220; O deslizamento é patológico & # 8221;
Slippage é patológico - isso faria uma boa camiseta.
Em backtesting - quando testámos o comércio a longo prazo, encontramos a mesma coisa, o deslizamento é menos importante, mas definir isso é quase impossível. É somente depois de negociações reais que você pode obter e idéia, e então a pesquisa para melhorar / reduzir a derrubada é importante. Nós sugerimos por um mecanismo simples de assumir alguns elementos e testar aqueles. Tal como -
1) comprando nas alturas, vendendo no mínimo e vendo os efeitos.
2) comprar no dia seguinte depois que um sinal foi acionado nos altos e baixos, ou em variações de um preço médio dos tipos.
3) deslizamento baseado em porcentagem como o blox.
Para tudo, eles fizeram a diferença, mas não tão importante para se preocupar ... mas mais para mostrar o efeito pode ser prejudicial em intervalos de tempo de curto prazo.
No mundo real, realmente depende do instrumento negociado ... por exemplo; O milho é diferente do petróleo, das ações à borracha ... ... de modo que pumpernickel mencionou realmente modelá-lo ... prepare-se para arrancar o cabelo.
a pesquisa em curso pela maior tendência seguindo fundos e CTAs parece estar em grande parte centrada em reduzir o deslizamento e o impacto no mercado (eu enviei um artigo que você poderia adicionar ao blog)
Eu executei uma negociação ontem com ordem stop, comprei 1567 ações da FXF em 96.8427, embora eu tenha feito o pedido em 96.79 (preço teórico de entrada). Com base na sua fórmula, eu calculo meu deslizamento% em cerca de 58% (a alta de ontem foi de 96,88). Eu bati em mim mesmo ou o que? é difícil acreditar que definir um pedido às 100.00 e ser preenchido às 105.00 (5 $ gap) tem muito menos slppage% do que o meu comércio (0.0527 $ gap). Qual é a teoria de usar o dia # 8217; s alto como base para calcular isso ??
Iozen, se você pensa sobre isso em termos de pior cenário (isto é, compra no alto do dia), esta maneira de calcular o deslizamento é apenas uma maneira de medir quão perto do pior caso o seu comércio executado em comparação com o preço de entrada desejado .
Note-se que o deslizamento pode realmente impactar (alguns) desempenho de negociação do sistema e medir o deslizamento da vida real para alimentá-lo de volta às suas simulações de teste de back-back é onde ele se torna muito útil.
Oi, encontrei esta página porque estava procurando encontrar mais informações sobre como controlar melhor essa derrapagem. nós desenvolvemos uma estratégia de negociação que executa intradiária, por isso, podemos diferir da sua tendência pensada, preferimos usar uma abordagem baseada em volatilidade. Nós estamos negociando a vida de estratégia para nós mesmos, temos que usar ordens de mercado (!) e o deslizamento come cerca de 30% do lucro, comparado como se estivéssemos preenchidos aos preços que os pedidos são gerados. Felizmente, a estratégia ainda é lucrativa, mas estou preocupada com o fato de que essa questão se tornará maior se quisermos mover quantidades muito maiores (quantidades de partes). nós negociamos com TS e, aparentemente, não pertencem ao melhor executável de pedidos lá fora. nos disseram para usar o IB. então criamos nossa própria API para usar o IB. O API é ótimo, mas adivinha o quê? Primeiros testes que estamos executando o show IB tem sobre o deslizamento duplo, então TS !! (Estamos apenas negociando ações e ETFS dos EUA, todos qualificando alguns requisitos de liquidez que definimos). Chocado com isso, estamos investigando o problema com o IB (mas não temos certeza de que conseguimos otimizar isso ainda mais). Eu também estou olhando em volta e entrando em contato. Claro, parece que esta é uma das principais questões que incomodam comerciantes e sistemas. o que me surpreende é que parece que há muito pouca informação e como essa derrapagem resulta em uma grande zona cinzenta em que alguns parecem fazer seus negócios com isso. Agradeço qualquer comentário se um de vocês sabe sobre onde posso encontrar mais informações e / ou mesmo saber como e através dos quais os parceiros podem controlar essa realidade de deslizamento. desculpe por ter demorado e obrigado por ler minha mensagem, aj.
Olá # 8211; Você poderia recomendar uma plataforma de execução de código aberto? Estou usando Multicarts para testar back, mas a execução está longe de ser o resultado de backtesting.
Eu sei que sempre há uma diferença entre testes e preenchimentos reais, mas com MC é cômico.
Eu posso codificar para que isso não seja um problema. Estou olhando Tradelink e OpenQuant no momento.
Você saberia de uma boa plataforma de código aberto?
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RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS TEM MUITAS LIMITAÇÕES INERENTES, ALGUNS DESCRITOS ABAIXO. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ FAZENDO QUE QUALQUER CONTA VOCE OU POSSIBILIDADE DE ALCANÇAR LUCROS OU PERDAS SIMILARES ÀOS MOSTRADOS; POR FAVOR, HÁ DIFERENÇAS FREQUENTEMENTE SHARP ENTRE RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS E OS RESULTADOS REAIS REALIZADOS POR TODOS OS PROGRAMAS DE NEGOCIAÇÕES PARTICULARES. UMA DAS LIMITAÇÕES DOS RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS É QUE ESTÃO GERALMENTE PREPARADAS COM O BENEFÍCIO DE HINDSIGHT. ADICIONALMENTE, A NEGOCIAÇÃO HIPOTÉTICA NÃO IMPORTA RISCOS FINANCEIROS, E NENHUM GRUPO DE NEGOCIAÇÃO HIPOTÉTICA PODE COMPLETAMENTE CONTA PARA O IMPACTO DO RISCO FINANCEIRO DE NEGOCIAÇÃO REAL. POR EXEMPLO, A CAPACIDADE DE PERDER OU DE ADESIVAR A UM PROGRAMA DE NEGOCIAÇÃO ESPECÍFICO EM ESPIRRO DE PERDAS DE NEGOCIAÇÃO SÃO PONTOS MATERIAIS QUE PODEM IGUALMENTE AFETAR EFECTUAR RESULTADOS REAIS DE NEGOCIAÇÃO. HÁ NOMBROSOS OUTROS FATORES RELACIONADOS COM OS MERCADOS EM GERAL OU NA EXECUÇÃO DE QUALQUER PROGRAMA ESPECÍFICO DE NEGOCIAÇÃO QUE NÃO PODE SER TOTALMENTE COMPTABILIZADO NA PREPARAÇÃO DE RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS E TODOS OS QUE PODEMOS ADVERSAMENTE EFECTUAR OS RESULTADOS DE NEGOCIAÇÃO.
ESTAS TABELAS DE DESEMPENHO E RESULTADOS SÃO HIPOTÉTICOS DE NATUREZA E NÃO REPRESENTA NEGOCIAÇÕES EM CONTAS REAIS.

Sistemas de comércio de deslizamento
Outro post de deslizamento inspirado no comentário de um leitor (graças ao Eventhorizon desta vez).
Ordens de limite de parada.
A idéia é usar ordens stop-limit no sistema Donchian Channel para evitar o deslizamento. Os pedidos de limite de parada impediriam que o sistema comprasse / vendesse acima / abaixo do nível de quebra de entrada & # 8211; reduzindo assim o deslizamento de entrada.
Claro, com dados diários, é impossível saber e testar se o preço navega após o nível de paragem e nunca puxa para trás (ordem de parada-limite não executada) ou se revisa esses níveis mais tarde durante a sessão de negociação (e aciona o execução do pedido).
No entanto, se o instrumento se negociar novamente no mesmo nível alguns dias depois (ou seja, o preço foi retraído da fuga), a ordem limite deve ser executada.
BlueEventHorizon executou um teste rápido (publicado em seu blog) e calculou que cerca de 85% desses sinais de fuga retornam nos 5 dias seguintes (excluindo o dia da fuga real).
Sistema de Retrace.
No entanto, esta estatística sozinha não é um bom indicador de quão bem um sistema baseado na mesma lógica seria executado: o sistema original tem 62% de perda de negócios & # 8211; a maioria deles provavelmente seria # 8201; pelo novo sistema, quando os perdedores começam a refazer. Dos 38% dos negócios vencedores originais, o sistema provavelmente só capturaria pouco mais da metade (85%, 82% = 23% vs. 38%).
O sistema provavelmente sofreria com a ausência desses negócios vencedores, mas se beneficiaria de um melhor deslizamento para todos os negócios restantes.
Isso me chamou a atenção e eu decidi programar e testar um "Donchian Retrace" # 8221; sistema: o breakout atua como um sinal de fim de dia e desencadeia uma ordem de tentativa de limite (no nível de breakout) nos próximos cinco dias.
O resto do sistema é idêntico ao testado na publicação de deslizamento original:
Partida de entrada: 20 dias Sair: 10 dias Parada de entrada: 2 x ATR exponencial de 39 dias, arriscando 1% do capital total.
Comparação de resultados.
O teste do sistema de retração com 0% de deslizamento produz um CAGR de 35,51% com uma relação MAR de 0,48, enquanto a execução do sistema original nos deu uma CAGR de 57,62% e uma relação MAR de 1,11. A porcentagem de negócios vencedores aumenta, como esperado, para o sistema de retração (72% vs. 62%).
No entanto, esta não é uma comparação justa, já que o sistema Donchian original estará sujeito a uma derrapagem na entrada, enquanto o novo sistema de retorno não deve. Adicionando 5% de derrapagem ao sistema Donchian original dá um CAGR de 33,55% e MAR de 0,53:
A comparação não parece muito ruim para o sistema de retrocesso, mas é obviosuly dependente do nível real de deslizamento sofrido pelo sistema.
Slippage negativo.
Uma vez que o sistema não funciona tão mal quando aguarda um retorno, pode ser interessante testar o impacto de aguardar um retorno ainda mais forte, após o nível de fuga original. Ao adicionar um "recuo extra" & # 8221; parâmetro para o sistema, podemos decidir e testar em quanto o retrace deve ultrapassar o nível inicial de breakout para entrar na posição. Quanto maior o & # 8220; extra retrace & # 8221; parâmetro, os negócios mais provavelmente serão perdidos, mas a melhor execução em todos os outros negócios.
Abaixo estão os resultados de uma simulação escalonada com diferentes valores para retração extra (expressa em multiplicadores ATR):
Existe uma melhoria notável no sistema, esperando um retraço extra, o que parece simular algum deslizamento negativo e # 8211; embora mais em mais negócios sejam perdidos à medida que aumenta o retorno extra.
Observe que todos esses resultados de simulação ainda estão sujeitos a pressupostos de deslizamento. No entanto, eles também devem ser um pouco mais pessimistas no fato de não poderem fazer testes para os mesmos dias (e simplesmente ignorá-los), potencialmente perdendo mais negócios vitoriosos do que na realidade (todos aqueles negócios que retornam no dia, mas não nos próximos 5 dias).
As ordens de limite podem ser outra ferramenta para reduzir o deslizamento. Afinal, se eles fossem recomendados aos comerciantes Turtle, eles deveriam ser uma ferramenta útil e # 8230;
7 comentários até agora e darr;
Eu gostaria de testar isso em alguns estoques, mas não tenho certeza de ter obtido o sistema certo:
A entrada de 20 dias significa que você vai por muito tempo se a alta de hoje for maior do que os últimos 20 altos. (curto com mínimos)
Saída de 10 dias significa que, se você tiver uma posição longa e a baixa é menor que as 10 últimas, você cobre seu short.
2 ATR significa que você tem uma parada de perda.
Eu não consigo o que é um ATR exponencial de 39 dias.
39 dias parece indicar que você faz uma média dos últimos 39 dias ATR (à la média móvel clássica) mas exponencial significa mais como uma média ponderada exponencial mas então 39 não faz sentido, você precisa de algum parâmetro alfa, certo?
corrigir & # 8211; uma média móvel exponencial é normalmente caracterizada com um fator de suavização, no entanto, existe um padrão & # 8220; & # 8221; conversão do número de dias para uma constante de suavização:
alfa = s = 2 / (n + 1)
onde n = número equivalente de dias na média móvel padrão.
Isso é discutido no livro de Perry Kaufman, New New Trading Systems and Methods (pg 278 na minha edição & # 8211; Time-Based Trend Calculations chapter). A conversão foi concebida para tornar o MA padrão e exponencial mais & # 8220; relatable & # 8221; no seu parâmetro de comprimento.
Observe que isso é semelhante, mas diferente da Média de Mudança Wilder que usa alpha = 1 / N e, portanto, para converter o ATR Wilder para ATR Exponencial e vice-versa:
Dias EMA normais = (Days Wilder Days x 2) & # 8211; 1.
Days Wilts = (Days EMA normal + 1) / 2.
E este ATR é usado como perda de parada uma vez que a posição é inserida, exato?
Então, o retracement que você usa é como: dizer ATR é 2 e meu fim de ontem foi dizer 20 desencadeando um longo comércio.
No dia seguinte você colocou um limite de compra no preço 20-0,5 * 2 = 19 para um retracement de 0,5.
Se você ver a baixa do dia menor que 19, você assumiu que seu pedido teria sido preenchido às 19.
então é uma espécie de tendência de mistura seguindo e significa reversão em torno dessa tendência para melhorar seus pontos de entrada.
& # 8220; Em caso de dúvida, faça metade. & # 8221; - R. Dennis.
Coloque metade da sua posição usando a ordem Stop normal e aceite o slippage. Coloque a outra metade da sua posição usando o & # 8220; espere por um retracement & # 8221; esquema de ordem de limite.
Se a ordem do limite for preenchida, você obtém um custo médio menor. Se a ordem do limite não for preenchida, pelo menos você obteve uma posição de meia dimensão em um comércio que disparou direto para a lua.
Você poderia até mesmo tratar a porcentagem de alocação como um parâmetro otimizável: X% para (entrada de ordem de parada), 100-X% para (entrada de ordem de limite de retração). Embora isso possa ser um pouco excessivo.
para não colocar muito amortecedor nas coisas & # 8230 ;. :)
Essas alterações vão muito além do deslizamento para mim. Eles mudam completamente a natureza do sistema.
Para mim, o deslizamento é simplesmente o desvio em PL / resultados de resultados teóricos atuais de resultados teóricos. Assim, ao medê-lo, você está apenas se dando uma margem de erro em um sistema.
O uso de ordens de limite de entrada não necessariamente reduz o deslizamento, simplesmente significa que você deve ou não definir para uma entrada.
Além disso, mais importante é o que você faz para as saídas & # 8230; ... esta derrapagem para mim é mais importante & # 8230 ;. ou você provavelmente colocará uma ordem limite em uma saída? Em última análise, a derrapagem é apenas mensurável e relevante quando na verdade está sendo negociada, para ver se você pode melhorar e, idealmente, melhorar um sistema teórico.
Concordo com você .. A mudança para o sistema efetivamente introduz uma "reversão média" de curto prazo & # 8221; componente para um sistema de tendência a longo prazo, a idéia é explorar um sistema ligeiramente diferente, que deve estar sujeito a menos deslizamento (porque ele usa ordens limitadas e não troca na direção do momento atual). Claro que tudo isso depende de suposições sobre slippage & # 8211; que só pode ser verificado através da verificação de resultados reais e teóricos & # 8230;
Re: sai, eu não gostaria & # 8220; dare & # 8221; usando ordens limitadas (de alguma forma, a perda de oportunidade na entrada parece mais palatável do que a grande perda potencial na saída, ou seja, se a fuga da saída ultrapassa o preço limite de saída) & # 8211; embora talvez uma abordagem mista com um preço limite ideal e um & # 8220; duro e rápido & # 8221; SL em um nível pior mas aceitável poderia ser uma idéia.
Sim & # 8211; uma coisa que eu acho que muitos comerciantes (sistematizados ou discricionários) perdem a oportunidade de dividir ainda mais as regras de entrada e saída nas subsecções de configuração, contexto, gatilho e níveis de saída reais.
por exemplo; Para uma saída, você pode dizer que uma parada de configuração e gatilho pode desaparecer, pelo que o sistema é alertado para sair de uma posição. Depois disso, o sistema irá sair em um nível que na verdade pode ser algum tipo de nível de retração. No entanto, há também um pior nível de parada do preço X, caso não ocorra retração.
Este tipo de voa um pouco contra muitos sistemas LTTF, no entanto quem vai dizer o que é certo e errado, desde que seja consistente e faça dinheiro!
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ESTAS TABELAS DE DESEMPENHO E RESULTADOS SÃO HIPOTÉTICOS DE NATUREZA E NÃO REPRESENTA NEGOCIAÇÕES EM CONTAS REAIS.

Measuring Slippage: Make it a Top Priority!
The computer reported a gain of +$1,365.81 for the Sistema SGA121 Daxsystem’s day trade on the iSystems platform on 4/25/14 after accounting for $17.26 in commissions , but clients trading the system earned just $1,249.29 on the trade. O que aconteceu? Where did that extra $116.52 go?
It’s called slippage , and it is the difference between where the computer signaled the entry and exit for a trade and where actual clients, with actual money, entered and exited the market using the computer’s signals. But shouldn’t the computer reported profit and the profit in actual client accounts be one and the same, you ask? That would be nice, but no, there will always be a difference between the prices where the computer generates the signals and the prices actual clients using actual money get.
This can seem like an alarming problem at first, as even small differences of $20 to $30 per trade can add up to investor’s actual results being $1000 — $2000 less than the computer has generated over the course of a year.
But the good news is slippage can be fully accounted for in backtesting, and fully measured in real-time. And all of the hypothetical testing and reports on the iSystems platform include an allowance for slippage in order to give investors as realistic a picture as possible for what sort of performance they can expect moving forward. Getting a handle on how much slippage to expect in each market a trading system includes in its portfolios is paramount to achieving success with these systems. If too little slippage was used in the testing, a system may be operating exactly as it was designed to operate, but at the same time grossly under performing an investor’s expectations.
Too many developers take the easy way out, unfortunately; by assigning a single number for slippage to each market. This number generally includes commission costs as well, and ranges from $10 per trade to $50 per trade, meaning many are allotting just $5 to $10 for each buy and sell for slippage. Is this enough? Are these slippage estimates realistic? The answers to these questions depend on many factors, but in first understanding why slippage exists, we can start to make educated decisions on how much slippage to account for in our backtesting.
On the iSystems platform, there are two separate ways to evaluate slippage, depending on if the system is active or only displaying backtested and forward tested results. If the system is not trading live, the slippage is a representation of the rolling 50 day average of slippage across all systems trading that market on the date being tested. While that may not sound all that impressive at first glance, it is a quantum leap ahead of assigning a fixed slippage amount in testing. This is a sort of big data approach to assigning slippage in testing, and uses the actual observed slippage across other systems trading the market you wish to test on. What’s more – it uses a 50 day average of the slippage, so the slippage is dynamic – increasing during periods of high market volatility and expanded bid/ask spreads, and declining during opposite periods of low volatility. It is also dynamic per market, meaning there’s no ‘one size fits all’ here. The Dax will rightly get a slippage number much higher than the Euro Stoxx, and so forth.
This dynamic slippage number is applied per market, per trade date, on any backtested performance – resulting in the amount the computer ‘thinks’ it made (or lost) on any certain date being decreased by the amount of slippage for that market on that day.
All of this can be seen in the ‘trade log’ and ‘session log’ for any algorithm on the iSystems platform, listing the so called ‘hypo fill’ (where the computer thinks it got filled) and the platform fill, which is the slippage adjusted price. Sound too complicated – luckily, this is all done by the platform automatically – with the slippage amount already built into the equity curve, the P/L, all returns, and drawdowns.
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You should fully understand the risks associated with trading futures, options on futures, commodity trading systems and retail off-exchange foreign currency transactions (“Forex”) before making any trades. Trading futures, options on futures, Forex and commodity trading systems involves substantial risk of loss and is not suitable for all investors. A capacidade de suportar perdas e aderir a um determinado programa de negociação, apesar das perdas comerciais, são pontos importantes que podem afetar adversamente os retornos dos investidores. Você deve considerar cuidadosamente se o comércio é adequado para você à luz de suas circunstâncias, conhecimentos e recursos financeiros. Você pode perder todo ou mais do que seu investimento inicial. Opiniões, dados de mercado e recomendações estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros.
The returns for trading systems listed throughout this website are hypothetical in that they represent returns in a model account. The model account rises or falls by the average single contract profit and loss achieved by clients trading actual money pursuant to the listed system’s trading signals on the appropriate dates (client fills), or if no actual client profit or loss available – by the hypothetical single contract profit and loss of trades generated by the system’s trading signals on that day in real time (real-time) less slippage, or if no real time profit or loss available – by the hypothetical single contract profit and loss of trades generated by running the system logic backwards on backadjusted data (backadjusted).
A conta do modelo hipotético começa com o nível de capital inicial listado e é redefinido para esse valor a cada mês. Os retornos percentuais refletem a inclusão de comissões, taxas, derrapagens e o custo do sistema. The monthly cost of the system is subtracted from the net profit/loss prior to calculating the percentage return.
If and when a trading system has an open trade, the returns are marked to market on a daily basis, using the backadjusted data available on the day the computer backtest was performed for backtested trades, and the closing price of the then front month contract for real time and client fill trades. Para um negócio que abrange meses, portanto, o ganho ou perda do mês que termina com um comércio aberto é o ganho ou perda marcado a mercado (o preço final do mês menos o preço de entrada e vice-versa para transações curtas).
The actual percentage gains/losses experienced by investors will vary depending on many factors, including, but not limited to: starting account balances, market behavior, the duration and extent of investor’s participation (whether or not all signals are taken) in the specified system and money management techniques. Por isso, os ganhos reais / perdas experimentados pelos investidores podem ser materialmente diferentes dos ganhos / perdas percentuais apresentados neste site.
Leia atentamente o aviso de isenção de responsabilidade da CFTC sobre os resultados hipotéticos abaixo. RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS TEM MUITAS LIMITAÇÕES INERENTES, ALGUNS DESCRITOS ABAIXO. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ FAZENDO QUE QUALQUER CONTA VOCE OU POSSIBILIDADE DE ALCANÇAR LUCROS OU PERDAS SIMILARES ÀOS MOSTRADOS; POR FAVOR, HÁ DIFERENÇAS FREQUENTEMENTE SHARP ENTRE RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS E OS RESULTADOS REAIS REALIZADOS POR TODOS OS PROGRAMAS DE NEGOCIAÇÕES PARTICULARES. UMA DAS LIMITAÇÕES DOS RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS É QUE ESTÃO GERALMENTE PREPARADAS COM O BENEFÍCIO DE HINDSIGHT. ADICIONALMENTE, A NEGOCIAÇÃO HIPOTÉTICA NÃO IMPORTA RISCOS FINANCEIROS, E NENHUM GRUPO DE NEGOCIAÇÃO HIPOTÉTICA PODE COMPLETAMENTE CONTA PARA O IMPACTO DO RISCO FINANCEIRO DE NEGOCIAÇÃO REAL. POR EXEMPLO, A CAPACIDADE DE PERDER OU DE ADESIVAR A UM PROGRAMA DE NEGOCIAÇÃO ESPECÍFICO EM ESPIRRO DE PERDAS DE NEGOCIAÇÃO SÃO PONTOS MATERIAIS QUE PODEM IGUALMENTE AFETAR EFECTUAR RESULTADOS REAIS DE NEGOCIAÇÃO. HÁ NOMBROSOS OUTROS FATORES RELACIONADOS COM OS MERCADOS EM GERAL OU NA EXECUÇÃO DE QUALQUER PROGRAMA ESPECÍFICO DE NEGOCIAÇÃO QUE NÃO PODE SER TOTALMENTE COMPTABILIZADO NA PREPARAÇÃO DE RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS E TODOS OS QUE PODEMOS ADVERSAMENTE EFECTUAR OS RESULTADOS DE NEGOCIAÇÃO.
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